中国律所发展迅速，已在香港律师和美国律师形成直接竞争！

随着中国律所40年以来取得的长足发展，他们在高端法律市场中的地位也越来越高。虽然在国际法律市场上可能和英美律所还有一定的差距，但是在中国内地以及中国香港的法律市场中，国内大所正做得越来越出色，甚至和英美律所产生了直接竞争的关系。与此同时，美国律所的日子并没有以前过得那么好，特别是在中国香港。这两者之间的此消彼长究竟是怎么一回事呢？今天就让我们来听听法律媒体The American Lawyer带来的报道。

中、美律所在香港的此消彼长

以下内容整理自Anna Zhang发表于The American Lawyer的文章：U.S. Firms Are Losing Interest in Hong Kong IPO Work

现在，美国律所在香港的业务正在发生着变化。

在今年10月，美国律所Davis Polk & Wardwell的香港合伙人Bonnie Chan宣布将出任香港证券交易所上市部门主管。至此，Chan也成为了三位建立Davis Polk香港分所交易业务的合伙人中最后离开的一位。

在Chan离开之后，Davis Polk在香港的交易业务将由今年7月刚晋升为合伙人的Yang Chu来负责。此前的两位合伙人Antony Dapiran和Paul Chow已经离开了律所。刚上任不久的Davis Polk亚洲区负责人Martin Rogers说，律所目前暂时没有增招律师的计划。

多年以来，Davis Polk一直是在香港拥有最大规模业务的美国律所，该所大多数律师从事的都是交易类的案件。虽然近来Davis Polk的缩编似乎标志着美国律所对香港法律市场的态度发生了显著转变，但是这其实并不是什么新鲜事了，这种趋势在之前就已显现。

今年早些时候，另一家美国律所Shearman & Sterling招募了香港本土的交易领域合伙人Max Hua。他和另外两位律师取代了此前一个规模大得多的上市业务团队，包括有2位合伙人，2位counsel以及多位associates，在过去的1年中，这个团队的大多数人都陆陆续续离开了律所。对于团队人数的流失，Shearman和Davis Polk的态度是一样的，他们并没有打算去招聘更多的律师来补充。

在上述这些离职情况发生之前，总部位于旧金山的大所Orrick, Herrington & Sutcliffe已经于2017年时就决定把在香港的业务重心从上市案件中转移，其直接原因是当时该所下属的、由9名合伙人和大量香港本土律师组成的交易领域团队加盟了另一家律所Morgan, Lewis & Bockius。在更早的2014年，纽约大所Milbank在开始从事香港法律业务四年后宣布退出。

Davis Polk、Shearman和Milbank都是在2010年前后进入香港法律市场的，这个时机的出现是因为当时有许多中国公司选择在香港进行首轮公开募股，融资额往往高达数十亿美元。当时缺乏香港业务能力的美国律所不得不和其他律所，通常是英国的魔圈所来共享大型案件带来的业务。在当时，魔圈所几乎垄断了高端业务。

接下来，美国律所发起了主动攻击，从英国律所和其他地方挖来了许多香港IPO领域的知名合伙人。当时加入以上三家律所的其他美国律所还有Latham & Watkins、Sullivan & Cromwell、Simpson Thacher & Bartlett以及Kirkland & Ellis。

但是大型上市案的热潮很快过去，律所的营收压力却仍然还在。一部分美国律所在香港的IPO业务处于亏损状态也不是什么新闻了。和英国律所相比，美国律所提供服务费折扣的可能性会小一些，虽然许多美国律所已经习惯这么做了。

美国律所在香港的上市业务出现问题的另一个重要因素是来自中国大陆的律所的竞争。中国律所和美国律所差不多同时进入香港，但在当时受制于资金和经验的缺乏，并没有能力和英美律所展开直接竞争。然而在进入香港市场近10年之后，中国律所已经有能力和国际律所展开竞争，至少是在中等级别的市场中。虽然在交易案中的美国法相关部分，中国律所仍然需要和美国律所合作，但是中国律所的崛起将会马上改变香港法律市场中上市业务的竞争格局。

不过这里并不是说美国律所就要放弃香港IPO市场了，至少Davis Polk还没有放弃。最近被任命的香港分所联合负责人Li He是一位非常积极的交易人士，Davis Polk在美国证券法领域的优势（Li He和香港本土合伙人James Lin都是持有美国执照的IPO领域老手）给了律所开发大型国际业务的优势。从具体执业能力上来说，Davis Polk一直以擅长撰写招股说明书而闻名业界。

但是总体来说，最近美国律所的香港分所中出现的人员流失的情况表明，美国律所在前几年对香港IPO市场的“入侵”已宣告结束。